作家   |  丁卯户外 sex

剪辑   |  郑怀舟

在最近狂放的 2025 年 GTC 大会中，AIDC 供电架构的更新成为英伟达产业链一个蹙迫的亮点。

凭证台达在 GTC 大会的演讲来看，本次 GTC 大会中对于 AI 职业器供电架构最蹙迫的几个柔柔点为：（1）供电单位孤独成柜；（2）Power shelf 使用量进一步普及；（3）BBU、超等电容、PDU 等零件蹙迫性加多；（4）SST 决策将成为改日 AIDC 的供电架构。

蚁集此前麦格米特展出的供电单位产物，基本不错以为，在新的供电架构下职业器电源供应商的价值量和蹙迫性进一步突显，而麦格米特动作 Power rack 决策的先发者则有望最先受益。

那么，英伟达新一代供电架构究竟有哪些柔柔点？又会给麦格米特带来怎样的念念象空间？

供电单位孤独成柜

对于供电架构，本次 GTC 大会最大的增量是笃定了 Power rack 将成为新一代供电技巧决策。从布景看，跟着 GPU 功率的普及，其对于供电条目越来越高，同期，数据处理量的加多也使得职业器中 GPU 的占比从 10% 快速普及至 70%+，这意味着现在的 IT rack 中也曾莫得特殊的空间为增量电源以及 BBU、超等电容等电源配件提供空间。

为了管束上诉问题，保证职业器供电的安全和踏实性，在本次 GTC 大会中，台达、麦格米荒芜电源供应商均展示了英伟达 AIDC 新一代的供电架构，也即是将 Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf 等移出 IT rack，并组成孤独存在的 Power rack。

凭证此前麦格米特展出的 HVDC 800V Power Sidecar，在电源旁柜决策中，即是将 Power shelf、BBU shelf、Super cap shelf、PDU 等集成一体化，酿成高度整合的孤独 Power rack。其输入为 384V-528V 的疏浚电，输出为 800V 的直流电，尺寸为 600mm ( W ) *1068mm ( D ) *2236mm ( H ) 。具体构造上，其上端集成了 PDU 决策，左侧为 Power shelf，右侧为 BBU shelf 和 Super cap shelf。

该决策比拟现在的供电架构，一是取消了柜外的 Ups 设施，转而诈骗 BBU 动作保险电源以镌汰损耗；二是跟着职业器功率的束缚普及，具备"调峰 + 备电"功能的超等电容对供电可靠性的必要性彰显；三是原有的 AC/DC Power shelf 移出 IT rack，与 BBU、超等电容等模块集成一体化的 Power rack。

蚁集麦格米特同步发布的针对 GB200/300 的 BBU、Super Cap 等新产物，新供电决策的落地对麦格米特的潜在催化可能有三个方面：（1）对 BBU、超等电容等配件才智圈的开采，跟着用量的增多为公司拓展新的收入开头，进一步突显公司平台型属性；（2）sidecar 决策下，麦格米特的身份从单纯的 AC/DC 供应商升级为一体化供电管束决策提供商，单瓦价值量赢得大幅上修，估值逻辑会发生雄壮变化。

Power shelf 使用量进一步普及

在此前 sidecar 决策公布后，阛阓一度回想由于 AC/DC 被移出 IT 机柜，会导致麦格米特原来的上风业务受损。但从台达发布的数据中心供电架构演进图看，本色上 sidecar 决策并莫得减少 Power shelf 的使用量，反而由于加多了一起供电电路使得 Power shelf 用量进一步加多。

凭证下图可见，该决策下数据中心的电压调理不错分为三级，最初是 PDU 侧 480V 的疏浚电过程 Power rack 侧的 Power shelf 调理为 800V 的直流电，然后参加 IT rack 中的 Power shelf 调理为 50V 的直流电，终末通过芯片电源（DC/DC）调理为稳妥芯片使用的 12V 或 0.8V 的直流电。

图：台达展示英伟达供电架构数据开头：台达，36 氪整理

是以，本色上 sidecar 决策下的 Powershelf 不错分为 Power rack 侧和 IT rack 侧的两类产物。换言之，麦格米荒芜电源供应商在原有业务的基础上还会受到 Power rack 增量业务的进一步催化，这对于电源供应商而言无疑意味着举座价值量的放大。

念念象空间有多大？何时落地？

如前文所述，淌若按照台达公布的架构图，在保留 IT rack 中 Power shelf 的基础上加多单独的 Power rack，那么对台达、麦格米荒芜电源供应商而言，sidecar 很是于都备的增量部分。

Power rack 具体不错分为四个模块组：PDU 模块、Power shelf 模块、BBU 模块和超等电容模块。凭证大摩的预测，在单个 rack 中四个模块组的价值量瞻望别离为 1.1 万好意思元 /11.5 万好意思元 /3.8 万好意思元 /1.6 万好意思元，所有这个词 Power rack 的价值量大要为 21.6 万好意思元。

图：大摩预测 Power rack 价值量 数据开头：摩根士丹利，36 氪整理

对于决策落地时候，凭证台达的流露，短期看，GB200 和 GB300（Blackwell Ultra）仍将选拔基于 5.5/12kw 电源的 AC PSU 决策，此外现存疏浚系统因为功率因数变差事用更多电能管束器件（SVG+APF）；中期当机柜功率跳跃 250kw 时，将选拔 800V HVDC sidecar 供电架构决策；而更长久则会升级为 SST 决策。

而现在阛阓多数瞻望，2025 年的 GB300 将引入集成 BBU 和超等电容的储能托盘，2026-2027 年跟着下一代 Rubin 的诈骗，Power rack 决策也将迎来同步落地。更有乐不雅者以为，2025 年三季度，GB300 大界限出货后可能就会有部分 Power rack 决策试水。

这预示着，冒失率 2025 年麦格米荒芜电源供应商就会有新的 BBU、超等电容等增量业务邋遢落地，2026 年开动，跟着新 Power rack 决策的落地，麦格米荒芜有望迎来雄壮的增量价值。凭证大摩的预测，26 年英伟达的职业器出货量瞻望在 5 万台，其中 GB300 及更高阶的约占 9 成，淌若全部使用 Power rack 决策，按照现在台达两台职业器成就一个 Power rack 的架构，瞻望 Power rack 新增的价值量大要跳跃 300 亿元。

接洽到现在供应链中仅有麦格米特一家发布了 sidecar 一体化管束决策，因此决策落地后麦格米特凭借先发上风有望拿到英伟达 Power rack 部分最大的阛阓份额，致使在极点情况下，淌若麦格米特为 sidecar 独供，那么则很是于该部分业务不错再造一个 Power shelf 的估值；同期，接洽到国内 AI 算力端建造的加速，瞻望麦格米特国里面分的 AI 电源业务也会同步增长，进一步提振公司事迹，给改日市值彭胀奠定基础。

但在柔柔增量契机的同期，投资者也需要接洽特朗普政府关税策略带来的地缘政事风险。在 4 月 2 日，特朗普进一步签署了两项"平等关税"的行政令，预示着关税风险合手续飞腾。对麦格米荒芜企业而言，地缘政事风险一方面贯通过价钱或老本变化径直影响公司出口业务的利润理会；另一方面则是关税合手续加码后，以英伟达为代表的好意思国科技股靠近调理风险，可能会从估值侧影响供应链的阛阓理会。

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